投資不是投機,想找到一家值得長期投資的公司,就要學識分析公司業績,看公司究竟賺不賺到錢。毛利率是其中一個非常重要的業績指標,直接代表公司的利潤率。買股之前,MoneyHero先教教你甚麼是毛利率、毛利率計算公式、以及如何從毛利率分析公司業務表現!
毛利是甚麼?
毛利 = 營業收入(或銷售收入) - 營業成本(或銷售成本)
要留意,這裡說的收入和成本,都是直接與公司主營業務相關的收入和支出,其他收支都不會計算在內。
以一家麵包鋪為例,其營業收入就是賣麵包所得收入,直接成本就是麵粉、水、雞蛋等製造麵包的材料。其他一切非麵包製作或買賣的收支都不會計算在內,如人手、開店等經營成本,或公司出售資產或投資的所得收入,這些都不會影響毛利。
若營業收入減去直接銷售成本後,是負數的話,這時候就不會叫毛利,而叫毛損,代表公司生意在蝕錢。
計算毛利率公式
毛利率,就是毛利與營業收入的比例,即:
毛利率 = 毛利 / 營業收入 x 100%
舉例說,一家公司的營業收入是HK$10,毛利是HK$5,毛利率 = 5 / 10 X 100%,即50%。
毛利率會以百分比顯示,代表每一元的收入,可以賺取多少元,直接反映生意利潤率的高低,方便與競爭對手比較,毛利率通常是愈高愈好。
但要留意,在分析同一公司的毛利和毛利率變化時,以「按年」(即與去年同期)比較會較好。因公司的營業收入會受淡季旺季影響,當在淡季時,營業收入較少,但直接成本不變,毛利和毛利率便會因此下跌;若以旺季與淡季比較,則會有增長強勁的錯覺。所以,「按季」和「按月」的數字受季節性因素的影響會較大,而與按年比較會更具參考性,能看到公司的毛利和毛利率有否改善。
去邊搵毛利率?
上司公司會定期公佈業績和其他文件,投資者可在港交所的披露易網站找到相關文件。在業績報告的綜合損益表中,就能找到毛利,而毛利率就要自己計算。
相關閱讀:【業績報告】學識公司業績指標 詳解營業收入、毛利率、淨利、純利
毛利率變化分析
說了這麼多,究竟如何從毛利率分析公司業務情況?
情況一:收入下跌,毛利率下跌
先看最壞情況,收入下跌,毛利率亦同時下跌,即收入少了,成本卻沒有明顯滅少,可以袋落袋的錢就更少。這個情況通常是因為公司產品研發落後,生產不到最新款,要繼續賣舊款,但舊款訂單較去年減少,更要減價出售,但成本又沒法減少,導致收入和毛利率均減少。
情況二:收入下跌,毛利率上升
收入下跌,毛利率還可以上升,證明公司是透過控制成本來維持毛利,且成本下跌的幅度比收入更大,令每一元收入賺得更多。不過要留意,成本減到最低也只能是零,即使供應商免費送貨給你做生意,產品賣不出的話,收入還會持續下跌,盈利最終亦會下跌。
還有另一種情況,是公司不再營運毛利率較低的業務,專注於高毛利率的業務,可算是公司的轉型。
所以,遇到收入下跌、但毛利率上升的時候,可以多花時間了解公司收入下跌的真正原因,以及未來有多大機會收入回升。
相關閱讀:【股票開戶攻略】銀行及證券行投資戶口佣金收費大比拼
情況三:收入上升,毛利率下跌
公司減價增加客源是常見手段,薄利多銷,藉此增加收入,但是每一元能賺到的錢就會減少。這種做法不失為一個好的營銷策略,可以打擊競爭對手,增加未來的盈利能力。
另一種情況是,雖然賣的貨受歡迎,但材料成本上升,而且可能是受公司未能控制的大環境影響,例如曾經有巴西礦場大壩潰堤,導致有關礦物價格上升。另外,亦可能不涉及外在因素,是公司未能控制好成本,才導致毛利率下跌。
不過,如果公司的毛利率持續下跌,即使收入上升亦不是好事,可能反映公司產品只能用價格去吸引客戶,而非產品質素,或公司不能解決成本不斷上升的問題,投資者要留意。
情況四:收入上升,毛利率上升
公司情況良好,反映公司產品銷量上升之餘,亦可保持毛利率上升。不少公司經過長時間發展後,毛利率都會保持平穩,但如果收入仍能向上,已是很不錯的公司。
另外,毛利率可以用來比較公司在同行之間的表現,如果公司的毛利率高於同行是件好事,意味公司在控制成本,或產品售價有優勢,可以賣得更貴。不過,如果公司的毛利率遠遠高於同行的時候,就要小心公司有否造假數,因為過往曾有上市公司的毛利率遠遠高於同行,但最終被揭發造假數。
股東應佔溢利 vs 毛利
就如上文所說,毛利只代表公司的主營業務賺了多少錢,並未計上其他收支以及子公司的收支。對股東來說,最重要的部分應是「股東應佔溢利」,這個數字是股東應佔的利潤,把股東應佔溢利除去公司發行股數,就知道每股盈利是多少,可獲派多少股息也與這個數有關係!所以若要投資上市公司,股東應佔溢利就代表你可賺多少錢,比毛利更重要!
相關閱讀:【股息計算教學】教你點揀藍籌股收息 股票投資食息一族必讀
精選證券戶口開戶優惠
🎁【雙11限時雙重賞】:由2024年11月11日至15日,只要經開立指定證券戶口並滿足要求,每日最接近早上11點11分提交獎賞換領表格嘅6位朋友,就會獲得:
-
獎賞1: 現有MoneyHero獨家獎賞
-
獎賞2: 額外獲得HK$1,500 Apple Store禮品卡*💰(每日6名)
-
終極大獎: 於30位快狠準的參加者中,最貼近早上11時11分11秒的,就可以獲得 - Apple iPhone 16 Pro 一部(128GB;顏色隨機)(價值HKD$8,599)
指定戶口:微牛證券 | 華盛証券 |長橋證券 |富途證券 |華泰國際
-
受條款及細則約束
富途證券
富途證券是騰訊旗下券商,除了支持5x24小時港美股、期權、基金及ETF交易之外,更是行內少數支持日股交易的券商之一。富途牛牛設有「富途現金寶」功能,一經啟動戶口內的閒置現金會自動買入低風險的貨幣基金賺取高達5%的回報,回報率可媲美定存,想購買股票時,現金寶可即時自動贖回。
交易費用
- 港股、ETF和權證:
佣金:交易金額0.03%,每筆訂單最低HK$3(免佣期內不收取)
平台使用費: 每筆訂單HK$15(固定式) / HK$1 - 30(階梯式) - 美股和ETF:
佣金:0.0049美元/股,每筆訂單最低0.99美元
平台使用費:0.005美元/股,每筆訂單最低1美元
迎新優惠
- 開戶享港股「一世免佣」
- 美股Level 2實時串流報價
MoneyHero獨家開戶優惠
即日起至2024年11月29日下午6時,開戶前輸入兌換碼「MHFUTU」,且在輸入兌換碼後7日完成開戶入金,首次存入HK$1萬並翌日起計60天內賬戶需維持每日日均資產 HK$ 10,000 或以上,可享以下MoneyHero獨家開戶優惠:
- HK$1,000 HKTVmall電子購物禮券;或
- HK$1,000 Wellcome 惠康購物現金券;或
- HK$1,000 Trip.com 電子禮券
如首次存入金額達HK$8萬,並由翌日起計60天內賬戶維持日均資產達HK$8萬或以上,可享以下MoneyHero獨家開戶優惠:
- Delsey Eclipse SE 31" Luggage (價值HK$4,280;顏色隨機);或
- Marshall STANMORE III (價值HK$3,499);或
- Dyson Hot + Cool™ 風扇暖風機 AM09 (價值HK$3,380);或
- HK$2,000 Apple Store Gift Card;或
- HK$2,000 HKTVmall電子購物禮券;或
- HK$2,000 Wellcome 惠康購物現金券;或
- HK$2,000 Trip.com 電子禮券
微牛證券
微牛證券是福米科技旗下證券交易平台,屬小米科技旗下公司,於2020年9月登陸香港,提供港股、美股及A股交易服務。
交易費用
- 香港市場股票、交易所買賣基金(ETF)、窩輪、牛熊證、界內證等:
佣金:交易金額0.02%(最低HK$2)(免佣期內不收取)
平台使用費:HK$13/單 - 美國市場股票、交易所買賣基金(ETF)等上市證券交易:
佣金:每股0.0045美元(最低0.89美元)(免佣期內不收取)
平台使用費:每股0.0045美元(最低0.89美元)
迎新優惠
即日起至2024年10月31日15時59分期間進行轉倉獎賞:最高享受HK$5,000獎賞- 首次轉倉價值10萬港幣的美股或港股股票,可獲價值約HK$1,200的轉倉手續費津貼
- 連續90天維持淨留存資金10萬港幣以上,可獲價值約HK$800的交易回贈券
MoneyHero獨家開戶優惠
即日至2024年11月29日下午3時59分,新用戶成功開通Webull證券賬戶及存入 HK$80,000 或以上,並存放60日,可得獨家獎賞:
-
Dyson Supersonic™ Hair Dryer 風筒 HD15(價值HK$3,780);或
-
Dyson Digital Slim™ Origin (價值HK$3,480);或
-
INSTA 360 X3 (價值HK$3,648);或
-
INSTA ACE PRO 相機(價值HK$3,299);或
-
PHILIPS RO Water Dispenser ADD6920WH/90 (價值HK$4,288);或
-
Delsey Eclipse SE 31" Luggage (價值HK$4,280;顏色隨機);或
-
HK$2,800 Apple Store Gift Card;或
-
HK$2,800 HKTVmall電子購物禮券;或
-
HK$2,800 Wellcome 惠康購物現金券;或
-
HK$2,800 Trip.com 電子禮券
老虎證券
老虎證券總部設於新加坡,提供港股、A股、美股、期權以至虛擬資產交易服務(暫時只供專業投資者),近日推出自家研發的人工智能投資助手TigerGPT,助客戶實時了解及分析巿況。
交易費用
- 港股及ETF
佣金:交易金額0.029%
平台使用費:HK$15/筆 - 美股及ETF
佣金: 0.0049美元/股,每筆訂單最低0.99美元
平台使用費:0.005美元/ 股,最低1美元/訂單,最多交易值 × 0.5%
迎新優惠
即日起至2024年11月29日下午5時59分,新客戶可享以下迎新獎賞:
免佣類獎賞:參與客戶若於活動期間內存入資金HK$10,000(單筆計算) 或以上至個人證券賬戶並通過審核,則可享有:- 港股交易永久0佣金 + 港股交易0平台費
- 美股L2深度行情NYSE Arca串流報價 +美股期權交易0佣金 +美股期權L1即時報價
- 虛擬資產交易0佣金+虛擬資產交易0平台費
- 365天A股通免佣卡
- 首次入金HK$10,000並連續60日維持每日累計淨入金^均達HK$10,000及以上,可獲價值HK$300交易現金券及3個月免費港股Lv1串流報價
- 開戶后30日内累計淨入金*HK$100,000並連續60日維持每日累計淨入金^均達HK$100,000及以上,可獲價值HK$600交易現金券
- 開戶後60日內完成10筆美股 (碎股除外) 買入交易*,可獲累計總價值HK$600交易現金券(最多HK$1,200交易現金券,即20筆美股 (碎股除外) 買入交易)
- 於活動期間開戶後60日內完成5筆Crypto買入交易,可獲總價值HK$500 Crypto交易現金券
MoneyHero獨家開戶優惠
由即日起至2024年11月29日下午6時,經MoneyHero成功開立有效的老虎證券賬戶,成功存入資金HK$10,000 (單筆計算)並保持至少60天,可獲送
- JBL Link 20 (價值 HK$1,199);或
- Philips ADD4911WH (價值HK$898);或
- HK$500 Apple Store Gift Card;或
- HK$500HKTVmall電子購物禮券;或
- HK$500Wellcome 惠康購物現金券;或
- HK$500Trip.com 電子禮券
長橋證券
長橋證券提供港股、A股、美股、及新股的認購及基金交易,提供香港市場首創財經版ChatGPT - PortAI,助客戶理解巿場動態。
交易費用
- 港股
佣金:交易金額0.03% 最低HK$3
平台使用費:HK$15/筆(固定式)、HK$3-15/筆(階梯式) - 美股
佣金: 0.0049美元/股,每筆訂單最低0.99美元
平台使用費:0.005美元/ 股,最低1美元/訂單(固定式)、0.003 - 0.005美元/每股,最低1美元
迎新優惠
開戶即送A+ B獎勵- A 獎勵:6%年化加息券1張 180天有效
- B 獎勵:特斯拉 TSLA.US + 英偉達 NVDA.US + 蘋果 AAPL.US 各 0.05 股
[迎新轉倉優惠] 用戶於活動期成功開通長橋證券帳戶並於2024年10月31日前由銀行/證券商成功轉入股票資產到長橋賬戶 (不包括實物股票),獲得(獎賞不可疊加):
- HK$200,000 留存 60 天,留存期間交易 15 次:可獲Airpods 第4代 一個
- HK$500,000 留存 90 天,留存期間交易 30 次:iPad Mini 第6代 256G 一部
- HK$1,000,000 留存 90 天,留存期間交易 90 次:iPhone 16Pro Max 512G 一部
MoneyHero獨家開戶優惠
即日起至2024年11月29日下午6時,成功經MoneyHero開戶(開戶時需輸入MoneyHero邀請碼「AAKMAY」)並存入資金HK$60,000或以上及留存45日及及於45日內交易4次,可享以下其一MoneyHero獨家優惠:
- Delsey Eclipse SESE 27" 前揭式可擴充四輪行李箱 (價值HK$3,980); 或
- Dyson Digital Slim Origin 輕量無線吸塵機 (價值HK$3,480) ; 或
- HK$2,000 Apple Store Gift Card/ HKTVmall電子購物禮券/ Wellcome 惠康購物現金券/ Trip.com 電子禮券
華盛資本証券
華盛証券是新浪微博旗下券商,提供港股(股票、ETF、牛熊窩輪)、美股(股票、期權、ETF)、A股、期貨、期貨(八大交易所)、債券及基金等交易服務。
交易費用
- 港股(股票、ETF、界內證、窩輪牛熊)
佣金:交易金額0.03% 最低HK$3
平台使用費:HK$15/筆(固定式)、HK$1-25/筆(階梯式) - 美股(股票、ETF、期權)
佣金: 0.0049美元/股,每筆訂單最低0.99美元,最高為交易額的0.5%
平台使用費:0.005美元/ 股,最低1美元/訂單(固定式)、0.002 - 0.005美元/每股,最低1美元
迎新優惠
首次成功完成線上開戶並成功存入不少於HK$10,000送:
- US$25交易現金券
- 30日港股LV1串流行情
- 港股無限免佣 & 美股買賣180天免佣額度卡
-
另外,60天內每完成交易五筆 送:HK$50交易現金券 (最高可獲HK$200,即完成完成20筆交易)
MoneyHero獨家開戶優惠
即日起至2024年11月29日下午6時,經MoneyHero成功線上申請並開立華盛証券戶口,並完成指定條件,可享以下優惠:
維持賬戶 60 日及日均資產≥HK$10,000
- DELONGHI EC685 半自動咖啡機 (價值HK$2,160) ;或
- Marshall Acton III 家用藍牙喇叭 (價值HK$2,499) ;或
- HK$1,200 Apple Store Gift Card ;或
- HK$1,200 HKTVmall電子購物禮券 ;或
- HK$1,200 Wellcome 惠康購物現金券 ;或
- HK$1,200 Trip.com 電子禮券
維持賬戶 60 日及日均資產≥HK$40,000
- Delsey Eclispse SE 27" 前揭式可擴充四輪行李箱 (價值HK$3,980;顏色隨機);或
- Bowers & Wilkins PI7 S2 耳機 (價值HK$3,380);或
- HK$1,800 Apple Store Gift Card;或
- HK$1,800 HKTVmall電子購物禮券;或
- HK$1,800 Wellcome 惠康購物現金券;或
- HK$1,800 Trip.com 電子禮券
使用兌換碼開戶流程
- 下載 App
- 按右下角「我的」並前往「填寫邀請碼」
- 點選「填寫邀請碼」
- 輸入指定兌換碼 — 「DY5J」
- 輸入完成後按「立即開戶」
- 開戶完成後達成指定條件即可領取MoneyHero專屬獨家限定獎勵
華泰證券 漲樂全球通
漲樂全球通是華泰證券旗下的財富管理平台,提供港股、美股、A股及新股等交易服務。有別於巿面上其他證券商,漲樂全球通採取三級會員制的收費模式,會員等級愈高,可享免佣金及免平台費的交易服務範圍則愈廣。
交易費用
- V1會員(HK$8/月;HK$88/年)
港股免佣免平台費、融資利率享7折|美股佣金:0.0039/股,最低0.99美元/訂單;平台費:0.0039/股,最低0.99美元/訂單 - V2會員(HK$78/月;HK$888/年)
港美股免佣金免平台費、美股享40檔行情|港股融資利率享5折 - V3會員(HK$88/月;HK$988/年)
港美A股免佣金免平台費、美股享40檔行情|港股融資利率享5折
迎新優惠
- 破天荒專屬孖展優惠:特惠港幣融資年利率4.99% 及/或 特惠人⺠幣融資年利率3.5%
- 美國國債佣金費率優惠:活動期內經 APP成功線上交易的訂單累計總金額超過US$10,000,可享佣金費率低至0.05%
MoneyHero獨家開戶優惠
即日起至2024年11月29日下午6時前全新華泰國際漲樂全球通用戶下指定官方連結完成註冊及線上開立華泰國際漲樂全球通戶口,並首次存入資金HK$80,000以上(可買賣股票)並留存至2025年1月31日,即可獲送:
- Delsey Eclispse SE 31" luggage (Value: $4,280)
- Marshall STANMORE III (Value: HK$3,499)
- HK$3,100 Apple Store Gift Card
- HK$3,100 Wellcome 惠康購物現金券
- HK$3,100 Trip.com 電子禮券
- HK$3,100 Trip.com 電子禮券
盈立證券uSMART
uSMART盈立智投是盈立證券研發的證券交易平台軟件,支持港股、美股、A股、美股期權等實時報價和交易服務,是本港首批支持虛擬資產現貨ETF交易的券商之一。
交易費用
- 港股 - 佣金:最低0.025%|免平台使用費
- 美股 - 免佣金|平台使用費:0.005美元/ 股,最低1美元/訂單
迎新優惠
即至2024年12月31日(包括首尾兩日),新客戶通過【智方便】成功開戶,可享可享禮物如下:- 30天納斯達克串流報價;或
- 港股LV1串流報價;或
- 港美股免佣;或
- HK$40 uSMART獎賞現金券;或
- 新人禮包(總額高達HK$160 uSMART獎賞現金券)
MoneyHero獨家開戶優惠
即日起至2024年11月29日下午6時前,經MoneyHero成功開戶及存入金額HK$10,000,並存放30天,即可獲獨家 HK$600 Apple Store 禮品卡,連同uSMART 送HK$200 佣金券,可獲總值HK$800 獨家獎。
Interactive Broker盈透證券
盈透證券 (Interactive Brokers)是全球規模最大的券商,提供30多個國家的股票交易服務,同時支持期貨、債券、ETF、基金、指數及CFD等商品。
交易費用
- 港股
固定式收費:交易額0.08%(最低HK$18) - 美股
固定式收費:交易額1%(最低1美元)
MoneyHero或本網站關於證券、投資、稅務,會計或法律意見的內容,都不會構成任何買賣投資要約、招攬、建議或意見,亦不涉及任何公司、證券或基金的產品代言、推許或贊助。MoneyHero.com.hk之內容僅屬一般參考,並非個人化的投資建議,也不構成買賣證券的誘因。
MoneyHero Global Limited及/或其分支機構不能,亦不會對任何資訊、特定投資項目之回報與可持續性,或資料來源的潛在價值,作出評估、驗證或保證其適當性、準確性或完整性。MoneyHero.com.hk可能透過本網站所提及的品牌或服務收取報酬。
延伸閱讀:股票投資入門攻略:新手必睇策略及心得
延伸閱讀︰美股入門 | 美股開市時間、美股盤前盤後交易入門教學
想知道最新嘅理財貼士,就要留意 MoneyHero Blog,同埋緊貼我哋嘅 Facebook Page!