何謂每股盈利 (EPS)？ 每股盈利簡介
近期，各大上市公司紛紛公布了2025年 Q1首季度的業績報告。面對密密麻麻的數字，你可以讀懂多少？哪個指標可以看出企業是否有賺錢？股神巴菲特曾說：「資產的長期價值增長，絕不會快過企業盈利增長的速度。」，每股盈利（Earnings Per Share, EPS）正是評估企業增長的重要指標。今次，MoneyHero將教你如何利用每股盈利（EPS）來判斷企業潛力與賺錢能力，並從中優化自己的投資策略。
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updated: Apr 24, 2025
每股盈利 (EPS) 的計算公式及示例
每股盈利（EPS）是衡量一家上市公司每一股所賺取盈利的指標。
計算公式簡單直接：EPS = 純利(Net Income) ÷ 平均已發行股份數量
(小貼士：純利，又稱淨盈利、淨利潤或銀行的淨利息收入）
若EPS為負，則稱為淨虧損(Net Loss)，相應計算出來的便是「每股虧損」（Loss Per Share, LPS）。一般而言，若一家年度EPS為正的公司，會被視為盈利企業，反之，年度EPS為負的公司則會被視為虧損企業，表示公司經營未達收支平衡。
以蘋果公司（Apple）2025年Q1季度業績報告為例，該季度淨利潤為363.3億美元，而該季度平均已發行普通股股數約151.4億股，因此基本每股盈利為2.40美元。
EPS = 363.3 億美元 / 151.4 億股 ≈ 2.4 美元
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如何從企業業績報告中找到 EPS？
上市公司每季度都會公布一次每股盈利，年度結算後更會發布全年報告。每股盈利 (EPS) 的數據正是在這些業績報告中披露。
業績報告通常會以新聞稿、PDF 文件或在公司網站公告等方式呈現。報告開頭往往會有公司CEO或高層的正面評論，對公司近期的表現加以潤飾或強調亮點。
實際的每股盈利數字，往往深藏於企業公布的中後段的財務數據表格內，需要花費一點時間滑動網頁耐心尋找。如果你不著急著在業績公佈的第一時間獲取數據，也可以稍後查閱各大財經資訊網站，例如AAStocks、經濟通 (ET Net) 、Yahoo Finance、Google Finance 等。這些平台通常會在公司公佈業績後的當天或短時間內更新其每股盈利(EPS)的數據。
解讀三大EPS指標：基本每股盈利、攤薄每股盈利與經調整每股盈利
在查閱業績報告時，你可能會留意到不只一個 EPS 數字，常見的有「基本每股盈利」(Basic EPS) 和「攤薄每股盈利」(Diluted EPS)。有些公司甚至會提供「經調整每股盈利」(Adjusted EPS)。這三種指標各有側重，適用於不同層面的分析。
基本每股盈利
所謂基本每股盈利，顧名思義，就是以最簡單方式計算 EPS，只考慮流通在外的普通股數目。這是最常見、最直接反映公司每股盈利能力的指標。
攤薄每股盈利
攤薄每股盈利則考慮得更為周全。除了已發行的普通股外，攤薄每股盈利還進一步將所有可轉換為普通股的潛在證券納入計算，如員工認股權、可換股債券等。
因為計算攤薄每股盈利時，分母所使用的股數通常大於計算基本 EPS 時的股數，所以攤薄 EPS 通常會等於或低於基本 EPS，更能反映公司在所有潛在股份完全兌現下的實際盈利能力。
經調整每股盈利
部分公司亦會披露經調整每股盈利（Adjusted EPS），這通常是在攤薄 EPS 基礎上，剔除某些非經常性或一次性項目（如稅務改革、資產減值等），以更準確反映公司核心經營業務的盈利表現。
例如，2017年美國稅改導致部分銀行的遞延稅項資產大幅減值，這種非經常性損益會被剔除，以助投資者更清晰評估企業的經營狀況。
閱讀更多：【業績報告】學睇公司業績 詳解損益表+三大盈利能力指標
何時應使用基本、攤薄或經調整每股盈利
究竟應該參考哪一種 EPS？這需視乎你的分析目的而定。若要比較不同企業的盈利能力，應優先使用攤薄EPS，因其考慮了潛在股權稀釋，數據更具可比性。然而，若企業未發行可轉換證券，那麼用基本EPS來進行公司間的比較已足夠。經調整EPS則適合分析企業的長期盈利趨勢，因其剔除了短期波動，能夠更清晰地反映公司的運營狀況。
每股盈利有何用途？
每股盈利（Earning Per Share）在不同投資策略中均有舉足輕重的地位。價值型投資者會用 EPS 計算市盈率（PE Ratio），成長型投資者關注 EPS 增長率，而收息投資者則會用 EPS 推算股息支付率，評估分紅可持續性。
市盈率 (P/E Ratio)
市盈率等於公司股價除以過去12個月的每股盈利，它是一種以盈利角度評估公司價格的方法。
公式為：市盈率 = 股價 ÷ 每股盈利
例如，如果一家公司的股價為50港元，而其過去一年的每股盈利為2.5港元，那麼它的市盈率為20，或者說「以20倍盈利交易」。
每股盈利增長
EPS 增長率反映公司盈利的增長速度，是成長型投資者極為關注的指標。
公式為：EPS增長率 = (本期EPS ÷ 上期EPS) - 1
例如，若公司本季 EPS 為0.12元，去年同期為0.09元，則增長率為33%。
股息支付率
股息支付率等於公司每股股息除以其特定季度或年度的每股盈利。
公式為：股息支付率 = 每股股息 ÷ 每股盈利
這是衡量公司分紅可持續性的關鍵指標。若支付率低於100%，表示公司有足夠盈利支持其派息，甚至有餘力進行再投資。若支付率超過100%，則代表公司可能需動用現金儲備或借貸來支付股息，長遠難以維持。
例如，A公司過去一年每股派息0.4元，EPS 為0.5元，支付率為80%代表股息具有可持續性。若A公司派息0.6元，EPS 只剩0.4元，支付率高達150%，長遠而言難以持續。
閱讀更多： 什麼是股息？股息運作原理大解構
每股盈利預測及盈喜/盈警的影響
在業績報告發布前，分析師會預測企業的EPS，形成共識估計（又稱市場共識預測）。業績報告公布後，部分短線投資者會根據實際 EPS 是否高於或低於預期進行買賣操作。亦有投資者會利用認購期權、認沽期權或沽空操作，放大業績盈喜或盈警帶來的股價波動。
實際 EPS 與市場預期之間的差距稱為「盈喜／盈警幅度」（Surprise）。若實際EPS超出預期（盈喜），股價往往上漲。反之，若低於預期（盈警），則可能下跌，甚至引發拋售潮。
例如，2023年5月31日，美國 Chewy 公司公佈首季 EPS 為0.05美元，遠高於市場預期的-0.04美元，翌日股價便急升超過21%。
何謂理想的每股盈利？
理想的EPS因投資目標與行業而異。股息投資者追求低支付率，價值投資者尋找低市盈率股票，增長型投資者則關注EPS增長。以下為3大關鍵指標：
市盈率低於行業平均水平
價值投資者通常偏好市盈率低於行業平均水平的股票，認為這些公司被低估。例如，若某行業的平均市盈率為 20 倍，而A公司僅為 15 倍，則表示A公司可能被低估，具有較高的投資價值。
然而，低市盈率並非總是買入信號。它也可能反映了市場對該公司未來盈利前景的擔憂。因此，單純比較市盈率並不足夠，必須結合對公司基本面的深入分析，進行全面評估。
閱讀更多：股票投資新手攻略：基本分析vs技術分析
每股盈利增長優於分析師預期
增長型投資者通常會將公司當前的EPS與去年同期的EPS進行比較。他們可能會尋找年同比EPS增長高於行業其他公司的增長股，或者EPS增長速度快於股價的公司，他們認為這些公司通常具有較強的競爭優勢和增長潛力。
短線投資者或投機者更會特別關注那些他們認為EPS可能會優於分析師預期的公司，因為盈喜往往能觸發股價的短期上漲。但預測盈喜並非易事，畢竟要勝過專業分析師的判斷並不容易，投資者還需謹慎行事。
股息支付率低於 80%
對於收息投資者而言，常見的準則就是選擇股息支付率低於80%的股息股票。因為支付率過高就代表公司需動用儲備金或借貸才能派息，長遠難以持續。
不過，房地產信託基金（REITs）等特殊行業，法例規定REITs每年須將不少於其經審計年度除稅後淨收入90%的金額作為股息，分派予投資者。這些公司因享有稅務優惠，即便擁有較高支付率亦保持派息的可持續性。
每股盈利（EPS）無疑是評估企業盈利能力、價值定位及成長潛力的核心指標。希望本文可以帶你讀懂EPS，下一次你翻閱業績報告時，就可以比較企業 EPS 數據，並結合市盈率、股息支付率等多元指標，全面掌握企業價值，選出合適的投資組合。
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