【股息計算教學 2025】點揀藍籌股收息？股票投資食息必讀

藍籌股 (Blue Chips) 一詞源自西方賭桌，因為藍色籌碼的銀碼最大，所以藍籌股就用來形容市值大、成交量大、表現穩定的股票。

香港的藍籌股即恒生指數成分股，​截至2025年3月24日，恒指由83隻市值最大、最活躍的股票組成，以反映港股表現，被納入成份股的股票就會稱為「染藍」。但不要以為藍籌股就絕對穩陣，因為恒指公司會每季檢討成份股的表現，公佈成份股的變動。若成分股表現不濟，會被「搣柴」，剔出藍籌。

為什麼要投資藍籌股票？

雞蛋不應放在同一個籃子裡，投資更是如此，單一類型的股票不應佔據過重的投資組合的比例，多元化及分散風險才都是投資的黃金法則，即使是看似穩如磐石的藍籌股也不例外。你應該將資金分配於不同市值，甚至是大、中、小型市值公司及不同行業、地區的股份之中，例如按比重分配於科技、金融和公用事業等。

不過，藍籌股作為投資組合中的核心資產，仍然是穩陣之選。尤其對臨近退休、或風險承受能力較低的投資者來說，藍籌股的「穩定性 + 派息吸引力」正好切合所需。這類股份通常有穩定現金流，並維持可觀的股息回報，對於想靠股息作為穩定收入來源的投資者來說，特別有吸引力。

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雖然藍籌股無法完全避開市場波動，也會面對經濟逆風。但歷史數據顯示，這些指數成份股往往能在風浪中屹立並反彈，有較佳的抗跌能力與復甦潛力，一般長期持有都能避開虧損，資本也往往能正比成長。正是因為這些特點，吸引不少投資人長期持有藍籌股，作為財富保值的重要工具

股息 Dividend

所謂股息 (dividend) ，即是公司將年度或季度賺到的利潤分派給股東的金額。只要你是股東，無論是大手持有的大股東，還是只持有一股的小股東，只要公司宣派股息，你都能按比例獲得回報。以下先介紹幾個股息計算方法。

派息金額 Cash dividend

派息金額，顧名思義就是每股派多少錢作為股息。本地藍籌股通常以港幣結算，派息用港幣做單位，單位常以「每股幾仙」表示。但如果是用人民幣結算的內地企業，派息時可能就會用人民幣計算，亦有可能直接存入你的人民幣戶口。

派息比率 Dividend payout ratio

派息比率 = 派息金額／每股盈利 × 100%

這個數字代表：公司每賺一元，會派當中的百分之幾為股息來回饋股東。不同藍籌股的派息政策各異，派息多寡未必直接反映公司健康狀況。管理層可能因應經營環境、發展藍圖、預留資金等來釐定派息政策，亦可能與管治質素有關。

點解派息比率可以超過100%？

若派息比率超過100%，即公司不但把所有盈利派出，還額外拿出現金派發給股東。雖然派息高看似十分吸引，但試想想，若公司把大部分盈利都用來派息，即沒有預留太多資金用以日後發展或投資，公司未來賺錢能力或未必太高，長遠盈利能力可能下降，對藍籌股的穩定性構成潛在威脅。

股息率 Dividend yield

股息率 = 過去12個月每股派息金額／股價 × 100%

股息率亦稱為周息率、收益率，代表股東每投資HK$1可獲得的股息回報。股息率與股價成反比，當股價上升時，股息率便會下降，而股價下跌時，股息率便會上升。所以，單憑高股息率挑選藍籌股存在著一定風險，高股息可能是因股價下跌所致，投資者需小心。

派息比率和股息率的分別

對投資者來說，股息率較派息比率更有參考價值，因為這代表投資者每付出HK$1，可獲得多少股息回報。另外，由於股息率與股價相關，可反映該藍籌股現時的估值是否合理，這是判斷股票是否抵買的重要指標之一。

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註：以股息率排列，資料截至2023年3月24日收市

上表列出部分精選藍籌股，由此可見，藍籌股之間股息率差距甚大。如果要你揀，你會揀哪一隻？是否股息率最高的股份就最抵買？答案未必那麼簡單。

面對眾多高息藍籌股，首先要先了解每隻股份派高息的原因，而非單看數字表面。

原因一：派發特別息

上市公司除了可以每季、半年或全年派發股息之外，有時亦會派發「特別息」，既然是「特別息 」，即不是年年都有。由於股息率計算涵蓋過去12個月派息總額，當中會包括特別息。而這個特別息未來一年未必再派，即你現在買入股份未必受惠！所以投資藍籌股時，需留意派息的持續性。

H3: 原因二：股價低殘

股息率是派息金額除以股價，所以如果作為分母的股價低殘，亦是推高股息率的原因。有些公司前景不佳，投資者沒有信心，導致股價低殘，即使股息率高企亦未有引起投資者吸納。因為投資者可能擔心公司明年未必再派息，又或者股價或會繼續尋底，最終賺息都難以彌補股價下跌的損失。

就如中石化 (00386) 2022年的股息率冠絕其他藍籌股，原因之一就是曾發生炒輸期油事件，令市場對公司失去信心。這些股份是否值搏就要自行衡量了。

原因三：穩定派息政策

部分藍籌股以穩定派息政策為賣點，例如銀行股、房地產信託基金 (REITs) 或者公用股等。

例如滙豐控股 (00005) 自2015年以來，已經連續4年維持全年派息0.51美仙水平，所以受不少食息一族長期追捧，但2019年卻突然取消派發第4次息，如果擔心派息有變數的話，可以考慮買入REITs，因其規定要將最少90%賺到的錢用作派息，在藍籌中的選擇就有領展 (00823) 。

如果對後市無信心，擔心領展抗跌力不足的話，不少投資者會選擇公用股，始終收入相對穩定，是避險之選，例如中電 (00002) 、煤氣 (00003)等 。

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看完上文分析之後，你可能已經心中有數，打算買入心水藍籌股來收息，作為被動收入來源之一，但是如果想收息賺到最盡，將股息收益最大化，就要留意以下幾個注意事項：

除淨日、截止過戶日、派送日

首先是除淨日 (ex-dividend date) ，即上市公司正式按股東名單上面的名同持股量，去計算究竟要派多少錢給誰的日子。如果除淨日是4月1日，那你就要在4月1日持有這隻藍籌股先有資格收息，亦即是說，你最遲要在3月31日買入，否則就沒有息收！而到了除淨日，當日股價會因除息而下跌，反映其股息價值。

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而一般截止過戶日，就是除淨日兩天之後，因為香港股巿行「T+2」交收制度，不過一般小股東，其實留意除淨日就OK。

至於派送日，是股息正式過戶、發放的日子，要留意的是，股息派送形式不限於現金，亦有可能利用以股代息及送紅股等形式派發。

以股代息  Scrip Dividend

部分公司會用「以股代息」的方式，派貨不派錢。在公布派息時，有這種選項的企業會同時訂一個「以股代息」股價，當派息時，股東可以不用支付經紀費、印花稅和其他交易費用，把派出來的股息即時換為股票，餘數以現金支付。這對長期持有藍籌股的投資者來說，能有效增加持股量。

送紅股  Issue of Bonus Shares

大家可能留意到，3號仔煤氣的股息率不算很高，卻有不少人推介長期持有收息。事實上，煤氣（00003）曾連續30年實施紅股政策，每10股送1股。雖然送紅股後，股價會除淨，變回原來股價的90.91%，但股價會回升至除淨前，變相來年可多收10%股息。對於原有股東來說，股息率是有所增加。通過公司送紅股，長期股東不需投入新資金便自動增持股數，享受股價上升之餘，所收股息亦一年較一年多。不過，煤氣自2021年度起，已連續三年停派紅股，令紅股政策斷纜。

不過，並不是每間送紅股的公司都值得持有，一些公司可以因盈利能力變差，令股價持續向下，導致派息減少，最後得不償失。而上市多年的煤氣因過往業務表現及派息穏定，才會導致股東認為值得長期持有。

手續費

對新手、小股東來說，派息的手續費才是魔鬼！

銀行或證券行的收費模式不一。如果是普通買賣正股、碎股的話，收股息的手續費有免費、定額、到最常見的按百分比計算再加最低消費。若派息金額低於最低收費，收益可能被全數扣除，唯一好彩的是不用再補手續費差額。

另外，有些證券行和銀行會在除淨日額外收結算費，盛惠HK$1.5，不過並非間間都會收。如果你打算用藍籌股坐擁收息報酬，記得買入股票之前先比較分析，選出最適合收息的交易平台。

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派息次數 Dividend frequency

派息次數影響手續費總額，次數越多，費用越高。香港除了極少數大銀行股可以做到一年四季每季有息派之外，香港藍籌股多數一年派息1至2次。對小股民來說，派息次數多寡影響最大的就是手續費！因為派息派多次，手續費就收多次。還要留意你買入的時間和派息時間相差多遠，即要等多久才有息收，想收息為主的小投資者就要計清楚喇！

無論你是否購買藍籌股，要挑選個別股票並建立投資組合都需要花費大量時間研究。因此，對於沒有時間研究或較為忙碌的投資者來說，低成本的指數成份股基金或交易所買賣基金（ETF）更有吸引力。這些基金包含一系列精選的投資組合，讓你能夠在一次交易中購入多隻藍籌股，輕鬆實現多元化投資。

由於藍籌股通常市值龐大、表現相對穩定且具備增長潛力，與其相關的指數基金或 ETF 自然成為低風險投資的理想工具。這些基金和 ETF 不但能幫助投資者分散投資風險，同時也能讓投資者享受藍籌股的穩定收益和潛在增值。對於一般散戶而言，直接購買這些指數基金或 ETF，能節省分析個別股票的時間，也能降低交易成本。例如，盈富基金 (2800) 在香港散戶投資者中就相當受歡迎。

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看完上文之後，相信大家對買藍籌收息股都有更深入的認識，可能你已經準備好入市等收息。然而，部分投資者可能覺得一手收益有限，但面對數千至上萬元的入場費，手邊資金又不夠多，所以有部分進取型投資者，會考慮利用借貸槓桿來放大收益，賺盡息差。

不過大家謹記，投資永遠涉及風險，派息金額會升會跌，即使派息不變，股票價格亦會波動，所以要衡量收息之餘，還要加上股票價格的走向，加起來才是投資的總回報。所以投資前要做功課，以及管理好風險呀！